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来源:中投投资咨询网 2019-05-27 16:49中投投资咨询网

  通胀,是我们既熟悉又陌生的话题。随着近年来通胀压力加大以及理财产品平均收益率的降低,你的投资理财目标是不是从年收益20%,降到10%,5%,最后变成了跑赢通胀即可呢?

  其实可别小看跑赢通胀,如果每年都能跑赢,多年积累起来的收益是非常可观的。目前市场上大多投资品种门槛都不高,所以我们缺的不是资产,是选择。国内到底哪些资产能跑赢通胀?这是个值得思考的问题。

  股票

  首先,股票代表的是上市公司股份的所有权,你持有茅台的股票,那么你就是茅台的股东,而这种特性就决定了股票本身就具有保值增值的作用,因为其价格与上市公司的业绩有紧密联系。

  其次,经济稳定的国家,绝大多数时期都处于温和通胀时期,而温和的通胀有利于经济的增长。此时虽然成本在上升,但经济向上,人们的收入不断增长,企业利润大概率可以维持更快的增长。而投资者基于对未来经济环境的良好预期,买入上市公司的股票资产,分享收益。

  不过,如果通胀一旦超过了企业可承受的程度(比如国内CPI在2007年下半年同比超过了4%),企业的税负、成本问题都会接踵而至,从而对利润增长起到负面影响。

  第三,美林时钟告诉我们,低通胀,经济高增长时,股票是最好的投资标的。这一结论的一个重要的背景之一就是,在温和通胀时期,市场流动性往往比较宽松,而这非常有利于降低企业的融资成本,实体经济可用更多杠杆扩大规模。

  房产

  通胀对房产的影响主要只是通过过度流动性,推高土地出让金、地产和房租价格,也就是说房产作为一种金融资产,当市场的资金多了,那么这些外溢的资金就会流向房产,从而推高其价格。比如过去几年房价的暴涨就是一个很明显的例子,其中一个重要的原因之一就是增量和存量货币过多。

  但相反,促使房价上涨的因素却有很多,比如宏观环境向好、配套设施健全、地段繁华、交通便利等等。所以即使不发生通胀,房价在稳定的经济体中也会呈现出长牛的态势,比如美国房价以每年高于通胀率0.45%的涨幅持续增长了125年。拉近点看,从1990年至2018年,美国房价指数年均涨幅3.6%,通胀指数年均3.1%,年均仍跑赢0.5%。

  尤其在中国,城市规划和基建不断翻新,今日的荒地或许就是明天的CBD,这种情况下房价也就更加容易上涨,这也是最直接的宏观因素,也是国人非常热衷于把房子作为抗通胀的资产的根本原因之一。

  指数基金

  利用指数基金跑赢通胀的方法有两种:

  1、指数基金作为一种可以分散投资特定主题、行业、股票指数的基金,因此它能否跑赢通胀决定了标的表现好坏。选择标的很重要。

  2、如果看好某个股票或行业指数的话,一次性投资还是定投,效果都是不一样的。投资方法很重要。

  先来说选择标的。指数基金一般分为宽基指数和行业、主题指数。宽基指数就是沪深300、中证500等等;行业或主题指数就是特定行业的许多只股票形成的指数,比如茅台,五粮液等股票共同形成白酒指数。

  如果你投资的是消费刚需行业,其指数可能波动会更小,甚至有逆势上涨的可能(比如节假日消费)。如果是新兴行业或热点主题,指数波动往往更大,投资甚至有亏损的可能(比如行业前景未知)。当然再怎么样,选指数都比选个股省心得多,你只需要判断行业大致走势就行。

  再来说说投资方法。目前不少理财小白都会尝试定投或者做波段的方式投资基金。这两种方法其实并没有绝对对错之分,但却适用于不同的行情。

  比如今年以来至3月底,沪深300涨了14.81%,中证500涨了25%,但到现在为止又跌了近一半。短期内,定投的人会吐回去很多收益,做波段的或许还有得赚;但长期看,定投的胜率会远高于波段。

  别忘了,我们的目标是跑赢通胀,而通胀并不仅仅持续几个月,而是几年甚至十几年的,因此投资指数基金需要长期的规划,而定投就是典型的长期性投资方法。

  那么如何用定投跑赢通胀呢?关注两点即可:一是定期定额;二是投资成本。

  定期定额很简单,现在许多理财APP都会有设置扣款时点和金额的功能,设置好自动买就行了。

  但投资成本却比较复杂一些。因为长期性市场的波动和每次定投的单位成本会对你定投收益影响很大。首先是你的成本不是入场时的价格,而是整个定投区间的平均价格。其次每次定投的手续费累积起来也是一笔不少的成本。

  市场成本没法控制,但定投的成本是可控的,比如选择手续费低的指数基金。以宽基指数沪深300为例,通过对比笔者发现,大多指数基金的运作费用合计有1.2%,也就是本金1万的话,至少需要120块成本。别小看这120块,这其实对于宽基指数的涨幅要求很高。而天弘系列指数基金运作费用合计仅为0.6%,少了50%。

  此外,天弘沪深300指数基金持有期>=7天的赎回费仅为0.05%,而多数普通指数基金的赎回费为0.5%。

  黄金

  说起贵金属,想必人们第一就会想到黄金。没错,和纸币相比,黄金天然就有价值,且供给有限,成为了投资者乃至主权国家避险的“硬通货”。比如在地缘政治风险升温的时候,当事国的汇率很不稳定,往往会出现大幅贬值,而此时人们为了不至于手中的钱贬值,于是纷纷将其换成黄金,使得黄金价格上涨。

  但是,持有黄金能跑赢通胀的说法需要长期的验证,一是因为黄金往往只在有市场风险的时候表现较好,比如布雷顿森林体系崩溃以及金融危机;二是当今影响黄金价格的因素越来越复杂,比如越来越多的国际争端。所以有时候中短期来看,黄金抗通胀的作用不算太明显,但长期而言有明显的配置价值。数据显示,1971-2017年黄金回报大约每年7.6%,跑赢同期美国的年均通胀率。

  需要注意的是,黄金本身不会产出,且市场上针对黄金投资的金融品种比起股票和基金其实不算多,大多普通百姓也无法真正能长期持有黄金,大多也只是冲着短期收益去的。因此就普通百姓抗通胀投资角度而言,意义不算太大。

  结语

  其实所谓抗通胀并没有什么诀窍,这些资产都是我们熟知的,能不能跑赢通胀需要看你怎么选,怎么配。

  除房产外,股票和指数基金可以根据自己的风险偏好进行合理配比,至于黄金,我认为5%-10%是比较适中的,太小了对抗通胀乃至投资回报的影响微乎其微,太多的话也会影响其他资产回报。不过无论怎样,投资理财都需要规模化,如果你的资产很少,那就努力攒够本金吧!

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